Mới đây, HTX Research, bộ phận nghiên cứu chuyên trách của Huobi HTX, đã phát hành báo cáo nghiên cứu mới nhất của mình, "Hệ sinh thái giao dịch tài sản trước giờ mở cửa: Sự tiến hóa của cơ chế, cấu trúc thị trường và xu hướng tương lai đằng sau quy mô hàng trăm tỷ đô la", nghiên cứu một cách hệ thống về bối cảnh hình thành, cấu trúc tài sản, mô hình điển hình và tác động sâu sắc đến hệ thống phát hành và trao đổi dự án của hệ sinh thái giao dịch trước giờ mở cửa trên thị trường tiền điện tử.
Báo cáo nghiên cứu tập trung vào một xu hướng đang nổi lên nhanh chóng: trong bối cảnh môi trường tài chính thắt chặt và chu kỳ phát hành token kéo dài hơn, các hoạt động giao dịch trước TGE đang phát triển từ những nỗ lực rời rạc thành một "thị trường cấp 1.5" kết nối thị trường sơ cấp và thứ cấp, và đang dần trở thành một tầng thị trường độc lập không thể bỏ qua trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
HTX Research chỉ ra rằng sự trỗi dậy của hệ sinh thái giao dịch trước khi ra mắt thị trường không phải là ngẫu nhiên. Với sự thu hẹp của nguồn vốn ban đầu và việc kéo dài thụ động chu kỳ phát hành dự án, các nhóm dự án đã bắt đầu duy trì hoạt động cộng đồng thông qua các phương pháp như điểm thưởng, kỳ vọng airdrop và kiểm định chất lượng, trong khi người dùng tiếp tục đầu tư thời gian và tiền bạc trước khi TGE (Transfer of Exchange). Trong quá trình này, "đóng góp sớm" và "kỳ vọng tương lai" trước đây không thể giao dịch dần dần có được điều kiện để trở thành tài sản.
Đồng thời, rào cản đối với việc phát hành token đã giảm, số lượng dự án tăng vọt, và sự chú ý trở thành một nguồn lực khan hiếm. Các cơ chế giao dịch trước thị trường tập trung vào sự chú ý, kỳ vọng và giá trị tương lai đã bắt đầu xuất hiện một cách tự nhiên, hình thành một thị trường trung gian mà trước đây chỉ tồn tại trong giới đầu tư mạo hiểm và các sàn giao dịch. Đây là một thị trường cấp 1.5 (thị trường trước thị trường) đang nổi lên, vai trò của nó không còn chỉ đơn thuần là một công cụ đầu cơ, mà là một cấu trúc quan trọng định hình lại cách thức ra mắt dự án và tính thanh khoản giai đoạn đầu.
Dựa trên "phương pháp neo giá trị tương lai", HTX Research phân loại tài sản trước khi ra thị trường thành ba cấu trúc:
Loại đầu tiên xoay quanh giá trị tương lai của token, và các mô hình giao dịch chủ yếu bao gồm giao dịch OTC trước giờ mở cửa, giao dịch giao ngay trước giờ mở cửa và hợp đồng vĩnh cửu trước giờ mở cửa. Những tài sản này liên kết trực tiếp nhất với giá giao ngay trong tương lai và thực hiện chức năng xác định giá tập trung nhất trong giai đoạn trước giờ mở cửa.
Loại thứ hai xoay quanh hệ thống điểm, cụ thể là điểm hành vi người dùng và các sản phẩm phái sinh tài chính của chúng, dần hình thành nên một thị trường OTC tiêu chuẩn hóa cho điểm. Trong kinh tế airdrop, điểm thể hiện sự đóng góp và kỳ vọng về động lực của người dùng, và thông qua các cơ chế giao dịch và chia sẻ doanh thu, chúng được tích hợp vào giá thị trường trước đó.
Loại thứ ba xoay quanh các quyền chuyển đổi trong tương lai, xuất hiện dưới dạng NFT, chứng chỉ đủ điều kiện hoặc BuildKey, chuyển đổi các quyền không tiêu chuẩn như danh sách trắng, quyền truy cập sớm và hạn ngạch token thành tài sản có thể giao dịch.
Ba cấ
